2026-10-15 · 来源：{'name': '华尔街见闻全球·中继', 'url': 'https://wallstreetcn.com/member/articles/3783729'}
三星营业利润同比激增782%、美光毛利率81.1%，资金面与基本面罕见地激烈分歧
一幕反常景象：财报一天比一天亮眼，半导体股价却越跌越狠。10月6日至14日，费城半导体指数下挫约11.6%，而回调恰恰发生在各龙头交出最强成绩单的财报季之中。
基本面确实挑不出毛病。台积电第三季度净利润达7,630.6亿新台币，同比增长68.7%，这已是连续第六个季度刷新纪录；三星电子三季度营业利润初步估算107.4万亿韩元，约合800亿美元，同比暴增782%；美光则在上一财年做出81.1%的毛利率。三家分属代工与存储环节的头部公司，盈利曲线指向同一个方向。
市场却用抛售投票。被视为全球半导体景气风向标的费半指数，10月6日至14日期间跌去约11.6%。
账本与股价背道而驰，至少有一方定价出了问题。要么是市场疯了，要么是市场看到了账面上尚未显形的信号，这是本轮财报季留下的核心悬念。答案有待时间验证，但对算力采购方与行业投资者而言，创纪录盈利与跌跌不休股价的背离如何收场，是当下最值得紧盯的变量。
主题标签: TSMC · Samsung · Micron · Philadelphia Semiconductor Index · Semiconductor Cycle
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