百万token 0.1美元：性价比斩杀线被美系厂商反向接管

2026-10-10 · 来源：{'name': '华尔街见闻全球·中继', 'url': 'https://wallstreetcn.com/member/articles/3783238'}

两年焊死的性价比防线就此易主，港股模型股率先为这场估值重估定价。

每百万 token 输入 0.10 美元——这是 Anthropic 为新发布的 Claude Haiku 5.5 标出的价格，适用于 10 万 token 以内的请求，与 OpenAI 两周前推出的 GPT-6 Luna 分毫不差。纵向对比更刺眼：较自家上一代 Haiku 4.5，直接便宜了九成。

资本市场当天就给出了判决。港股两家纯模型公司应声重挫，MiniMax 盘中跌幅一度扩大到 10%，智谱下跌 6%。

这不是一次普通的降价。过去两年，中国厂商把 API 价格压到极致，等于在行业里焊死了一条「性价比斩杀线」，低价市场长期是他们的主场。而这一次，美国厂商拿起同一件武器反向接管了这条线——贴身对标定价，把低价战场从对手的防守区变成了正面主战场。

更值得注意的是这场战争的性质之变。2024 年那一轮价格战，拼的是工程效率；而眼下这一轮，拼的已是资本与供应链特权——决定胜负的不再是优化手艺，而是账上的弹药和算力供应链的掌控力。定价权只是表象，底层的资源禀赋对比已经改写。

由此再看智谱与 MiniMax 的挫跌，表面是价格战冲击，实质是估值倍数与商业模式遭遇双重重估。下一阶段的观察指标也随之清晰：放下跑分榜单，盯住各家大模型的毛利率——它才是这场消耗战中真正的存亡线。

主题标签: Anthropic · OpenAI · Claude Haiku 5.5 · MiniMax · Zhipu · AI Price War

百万token 0.1美元：性价比斩杀线被美系厂商反向接管

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