扣非净利反超归母：AI PCB热潮下，大族激光被报表低估的313%

2026-10-15 · 来源：{'name': 'IT之家资讯·中继', 'url': 'https://www.ithome.com/1/013/470.htm'}

归母净利预增145.55%至157.13%、已超市场普遍预期——拖低它的，是参股股票带来的2.03亿元公允价值损失；而在订单簿上，前三季度新签约243亿元、同比增长约90%的热度尚未完全兑现。

一份反常的业绩预告：扣非净利润，比归母净利润还高。大族激光预计2026年前三季度扣非净利润22.5亿元至23.5亿元，归母净利润21.2亿元至22.2亿元——非经常性损益合计为负，这意味着主业实际赚到的钱，比报表显示的更多。

10月15日披露的这份预告覆盖今年1月至9月：归母净利润同比增长145.55%至157.13%，区间超出市场普遍预期；扣非净利润同比大增295.85%至313.44%；基本每股收益2.06元至2.16元。扣非增速远超归母，主业盈利的扩张比表观数字更陡。

缺口来自一项投资。公司持有的灵鸽科技股票公允价值变动带来-2.03亿元非经常性损益，较上年同期减少4.19亿元。这项变动不触及扣非净利润，却实打实压低了归母数字——换言之，归母口径反而低估了主业增长的真实斜率。

把视线移到订单簿，高增长的来源便一目了然。截至2025年末，公司在手未交付订单约89亿元；2026年前三季度新签订单约243亿元，同比增长约90%，多个业务板块订单与营收同步大幅增长，储备充足。

其中与AI算力关联最直接的是PCB业务。受益于AI算力基础设施建设，高端产品需求集中释放，AI PCB相关解决方案收入占比提升，高附加值产品产销两旺。

其余板块并没有掉队。消费电子设备订单延续增长，公司深度参与海外客户创新产品开发；新能源设备聚焦大客户与海外市场，锂电设备销售额延续增长，盈利结构持续优化。半导体及泛半导体设备业绩显著增长；通用工业激光设备的小功率板块，也在多个领域实现较快增长。

需要留意的是，本次预告数据未经审计，具体数字将在2026年第三季度报告中详细披露。

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