一年跳增72%：Alphabet资本开支逼近3500亿美元

2026-10-15 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/4026957149802884'}

高盛预计谷歌云三季度营收295.56亿美元，超共识3%，维持435美元目标价

单年新增近1500亿美元的资本开支——这是高盛10月14日研报为Alphabet的2027年画下的曲线。对任何一家科技公司而言，这都是一个足以迫使其重估基础设施战略的数字。

据界面新闻转引的研报内容，这家华尔街投行给出的三年轨迹是：2026年2031.45亿美元，2027年3498.96亿美元（同比增长72.2%），2028年进一步达到4146.27亿美元。以此计算，仅2027年一年的开支增量就接近1470亿美元，两年之内整体投入规模完成翻倍。

收入端，高盛同步给出预测：Alphabet今年第三季度Google Cloud营收将达295.56亿美元，较市场共识高出3%。在资本开支曲线陡峭上行的背景下，云业务的兑现速度，成为衡量这笔巨额投入能否转化为回报的第一道标尺。

基于上述判断，高盛维持对Alphabet的"买入"评级，目标价定在435美元。

对AI算力产业链而言，这组数字的含义相当直接：当头部云厂商的单年资本开支向3500亿美元量级靠拢，上游芯片、服务器与数据中心环节面对的订单盘子，已不能用上一轮周期的经验来衡量。高盛给出的三年轨迹，等于是为2027—2028年的算力需求提前给出了量级参照。

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