2026-10-04 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4895371.html'}
按人头订阅正让位于按AI调用计费，Agent规模化重开SaaS收入天花板
一年之内股价腰斩，随后三个多月收复35%——SAP的走势曲线，浓缩了市场对SaaS判断的剧烈摇摆。“SaaS末日论”逼近顶峰时，SAP一度跌破150美元；随着超预期财报发布、悲观情绪触底反弹，股价只用三个多月就回了暖。Salesforce的力度更大，同期回升50%。
末日论的核心是四条：SaaS沦为“记录系统”、入口权被AI接管；AI替代员工，按人头收费难以为继；AI Coding拉低开发成本，多年软件护城河贬值；企业预算不再买ERP，转投Agent。微信公众号“ToB老人家”作者王戴明逐一核对后的结论是——全对，即便股价回暖，这四条论据依然成立。真正的变化在于，过去一年SaaS厂商集体自救，市场开始出现反向证据。
最直接的证据来自Salesforce与Anthropic联合发布的Claudeforce：客户可以用Claude直接访问Salesforce的数据和功能。有客户现身说法，改用Claude访问数据之后，他们几乎不再打开Salesforce。按旧逻辑，这该是客户流失的前兆，财报却显示收入和利润并无下滑迹象，甚至超预期。关键在于，访问变便捷后调用频次显著上升，Salesforce顺势按AI调用次数收费——让渡入口，反而换来了新的收入曲线。
这套用量计费逻辑，直接拆解了末日论的第二条：订阅收入短期确实会缩水，但Agent“员工”的数量可能是人类员工的100倍、1000倍，使用量和商业天花板随之抬升。真正悬而未决的是粘性——长期看，入口权旁落是否会削弱客户绑定仍属风险项，目前的财报与反弹，都还不足以替市场下结论。
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