恒指收复24000点，机构的底仓选择却是红利资产

2026-10-14 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/4024939402186888'}

南向资金回流撑起短期反弹，但海外利率与基本面约束未解，持续性仍待验证。

24000点失而复得。近期反复震荡之后，恒生指数重新收复这一关口，但港股的反弹并未因此获得一致性看多——机构讨论的焦点，已经从指数点位本身转向更具体的问题：这轮反弹能否延续，资金又该往哪里配。

分析人士对这轮反弹的判断是双面的。支撑来自南向资金回流与市场情绪修复，两者共同构成短期反弹的基础；约束则在于海外利率与企业基本面均未实质性缓解，反弹的持续性因此仍待验证。这也解释了为何指数收复关口之后，市场走势依然震荡反复。

落到配置层面，分析人士主张均衡而非单边押注：以红利资产作为底仓，对应海外利率与基本面约束尚未出清的环境；进攻端则依托产业催化与业绩兑现两条线索，把握科技、创新药等方向的结构性机会。

值得注意的是，机构将结构性机会限定在"结合产业催化和业绩兑现"的框架之内——在约束未解的环境里，方向选择并非单纯的题材押注，而是要求催化与业绩两个条件同时成立。科技与创新药由此构成均衡组合的进攻端，红利底仓则承担防守角色。

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