2026-10-20 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/4033628261569414'}
向价格型调控框架转型再进一步，券商首席警示市场勿把操作机制改革当降息炒作
“降息”的预期，又一次被一场操作机制层面的调整推到了前台。10月19日，中国人民银行行长潘功胜在2026金融街论坛年会开幕式上明确，银行间隔夜回购利率已成为货币政策调控的目标利率。随即有市场权威专家出面厘清：央行研究切换公开市场操作主力品种，属于货币政策框架改革的一项举措，不同于通常讲的降息加息，重点还是在不断完善利率调控的操作机制。
国信证券经济研究所金融业首席分析师王剑给出了更具体的路径判断：随着隔夜操作走向常态化，政策利率或从7天过渡至隔夜。在他看来，这是目标利率品种的切换，而非利率水平的调整，不宜和降息划等号——变的是锚定哪个利率，而不是把利率锚到更低的位置。
广发证券首席经济学家郭磊则把这次调整放进更长的观察窗口。他提到，央行在持续完善自身的货币政策调控框架，一系列制度设计是一脉相承的，沿袭了向价格型框架转型的思路；市场也要避免将央行操作机制改革举措当作降息来炒作。
分清“换锚”与“降息”并非文字游戏：前者指向操作机制的切换，后者才是利率水平的实质变动。从行长的定调，到两位券商首席的同步提示，避免把框架改革误读成宽松信号，是这场沟通中最清晰的共同信息。
主题标签: People's Bank of China · Pan Gongsheng · Wang Jian · Guo Lei · Monetary Policy · Interest Rate
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