2026-09-28 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4894181.html'}
MOVE指数创一年多来最大涨幅，30年期美债收益率破5.5%，油价加剧债市动荡。
全球债市上周剧烈震荡，欧美多国收益率升至数十年高位。素有美债“恐慌指数”之称的ICE美银MOVE指数单周飙升约29%，创2025年4月特朗普“解放日”关税引发动荡以来的最大涨幅。投资者担忧，美债抛售正从收益率“涨得高”步入更难消化的“涨得快”阶段。
急升始于上周三：强劲经济数据、美联储核心官员鹰派信号与美债标售需求疲软多重夹击，收益率直线拉升并于次日扩大涨幅。上周五，30年期美债收益率盘中触及5.53%，刷新2004年以来纪录；日本10年期国债收益率升至1996年以来峰值；基准10年期美债收益率亦创2007年以来新高。作为美国借贷成本的定价基石，全美30年期固定房贷平均利率周四随之突破7%大关，重回近两年最高点。
油价是本轮行情的核心变量。美国与伊朗战事已持续七个月，油价本月再度站上每桶100美元上方，年内涨幅超60%，布伦特原油本月迄今涨15%，助长了交易员对各大央行继续加息的预期。芝加哥期权交易所全球市场数据显示，油价与10年期美债收益率的关联系数骤升至35年来最高。道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg直言，原油像“在通胀的烈火上浇了一桶汽油”，是令投资者夜不能寐、也是美联储最大的心病；JonesTrading首席市场策略师Mike O'Rourke表示，油价高企越久，通胀向经济其他领域蔓延的可能性越大，将促使美联储进一步加息、给债市带来压力。
展望后市，油价回落或能缓解债市压力；若油价持续大涨引发经济放缓担忧，资金也可能回流债券避险。但就眼下，宏观数据强劲、油价居高不下，收益率仍在单边上扬。蒙特利尔银行资本市场美国利率策略主管Ian Lyngen在研报中写道，鉴于原油与收益率之间罕见的高强关联，市场正格外聚焦中东最新外交斡旋的进展。
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