2026-10-12 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4896732.html'}
他还点评Anthropic的IPO，称热门叙事吸金时，其他优质企业反现吸引力。
价值投资老将给AI热潮划了一条冷静的边界。北京时间10月6日凌晨，喜马拉雅资本董事长李录在哥伦比亚商学院第36届格雷厄姆与多德年度论坛上说，AI解放生产力的潜力巨大，但技术进步仍要接受成本、收入、利润和资本需求的约束，繁荣与萧条的周期依然会来。这场始于1991年的论坛由哥大金融学教授Tano Santos主持。
他进一步强调，AI不应脱离人类监督与参与而自主发展，更不应凌驾于人类社会之上，并当场评价了Anthropic的IPO申请。资金面上，他的观察带有典型的逆向色彩：当钱过度集中于热门叙事，其他优秀企业反而正浮现出更有吸引力的价格。
中国转型被放在同一框架下审视。李录把制造业的升级突围与房地产调整、家庭财富受损并置讨论，认为理解中国必须同时看到发展的宏伟目标与沉重代价；投资者的功课，是判断所投企业究竟是目标的受益者，还是代价的买单者。
这套判断植根于他的财富观：财富是一个人在全球购买力中所占的份额，增长之道是在有活力的经济体里以有利价格买入优秀企业、长期分享其价值。他此行重申了价值投资的六个基本理念——股票是所有权而非可交易的纸、预测未来须留安全边际、巴菲特补上的能力圈纪律等。他还谈到世界秩序：经济秩序一旦形成共同市场便难以解体，这种韧性正是他践行全球价值投资的底座。
现场另一个注脚来自东方港湾创始人但斌，他在微博分享了多段实录。这份万字实录本身也由AI产出：Qwen3-ASR-1.7B与Whisper large-v3双模型转写比对，Codex辅助完成时序梳理与翻译。
主题标签: Li Lu · Dan Bin · Tano Santos · Warren Buffett · Anthropic · AI Capex
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