2026-10-13 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/4024273382510727'}
合同全部为自购GPU建集群、收固定租金的重资产模式，年均租金约33.76亿元。
签约公告常见的写法是强调订单规模，行云科技这份披露里更值得注意的细节其实在另一处：合同签完之后，租金还涨了。根据公司发布的投资者关系活动记录表，三季度，V客户、VB客户、VC客户等头部客户就已签订单协商上调了租赁价格。
期限结构上，截至10月9日，行云科技已与五大核心客户签完全部算力合同：五笔5年期订单合计金额168.78亿元，年均租金合计约33.76亿元。所有合同均采用同一套打法——公司自购GPU、自建集群，向客户收取固定租金，是典型的重资产模式。
拆开看客户构成，单笔最大的是V客户，一家央企上市公司，合同金额65.23亿元，期限3+2年，年均租金约13.05亿元；VC客户以55.08亿元紧随其后，期限5年，年均租金约11.02亿元；大模型厂商VB客户签下30.53亿元，期限5年，年均租金约6.11亿元。这三笔相加约150.84亿元，已占订单总额近九成，剩余的VD客户与VE客户分别贡献9.22亿元和8.72亿元。
对跟踪算力租赁赛道的投资者而言，这份披露传递出两层信息：固定租金模式让未来多年的收入曲线高度可测，而头部客户在签约后主动协商提价，则说明GPU集群租赁的供需天平仍在向供给方倾斜。当买方愿意为已锁定的算力加价，这类重资产算力生意的商业模型便获得了来自客户端的直接验证。
主题标签: Xingyun Technology · GPU Rental · Data Center · AI Infrastructure · Compute Leasing
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