2026-09-30 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4894874.html'}
生态红线造就垄断，门票限价反而放大价值，索道成了山岳景区账本里最隐形的现金牛
每收入100元，留下近90元毛利——这不是白酒，而是山岳景区的索道。据中国旅游报对多家上市景区2026年半年报的梳理，九华旅游和丽江股份的索道业务毛利率双双超过87%，峨眉山客运索道接近80%，黄山旅游索道及缆车也超过74%，外界因此给它起了个绰号：「索道茅台」。
张家界的账本最具说服力。去年年报显示，杨家界索道2025年收入约7500万元，净利润超过3000万元，毛利率超过六成，是公司盈利效率最高的业务之一；今年收购的天子山索道位于武陵源核心景区，去年营收超过一亿元，净利润接近4000万元。
护城河来自监管与地理的双重加持。36Kr报道称，客运索道在国内属于特种设备，投资受生态红线约束，管控严格，运营带有垄断性；相比餐饮、住宿等大众化旅游市场，索道游览更为小众，竞争参与者少，利润率因此受益。河南老君山一位管理者接受《中国旅游报》采访时直言，名山景观无法复制，门票和索道构成游客游览的刚需。
门票端则被限价锁死。2018年以来，国家发改委持续推动重点国有景区降价，定价须经成本调查、听取社会意见等程序；索道票虽同样受监管，却单独售卖，可按不同线路和上行、下行分别计价。华山的样本很直观：旺季门票160元，西峰索道单程140元，往返达280元——大门票只买一次，索道票却可能买上多次，还能与其他项目组合售卖。
底盘还在扩大。智研咨询报告显示，上世纪90年代起索道开始在风景名胜区普及；国家市场监管总局数据显示，截至去年年底，全国登记在册客运索道已有一千多条。对黄山旅游、峨眉山、张家界、九华旅游等A股山岳景区公司而言，索道早已是主要收入来源。
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