2026-09-11 · 来源：{'name': 'AIInvestor', 'url': 'https://www.ainvest.com/news/oracle-ai-capacity-showing-revenue-cash-gap-2609?utm_source=zacks&utm_medium=rss&utm_campaign=ainvest_news&utm_content=101082bcaeff8be88a68'}
OCI营收暴涨121%至73.88亿美元,Oracle本季度交付850兆瓦容量和30万块GPU,但增发股票与客户预付款表明,基建扩张速度仍快于自由现金流的生成速度。
Oracle 2026财年第一季度标志着其人工智能基础设施建设从订单簿变为已确认营收的转折点。Oracle云基础设施(OCI)营收达到73.88亿美元,同比增长121%;总营收增长30%至193.45亿美元;云营收攀升62%至116.07亿美元,这一结果与公司此前给出的总营收增长27%至29%、云业务增长58%至64%的指引基本相符。
这些数字背后的实物交付规模相当可观:Oracle表示,本季度交付了850兆瓦数据中心容量,并部署了超过30万块GPU。新增容量已经开始转化为报表营收,而不是停留在未来承诺层面。
在亮眼标题之下,营收结构正在发生变化。软件业务收入下滑3%,Oracle称这是客户将工作负载迁移至其云服务所致。更严峻的考验在于现金转化。Oracle本季度产生了可观的经营性现金流,但随即在新容量上投入了更多资金——这意味着这轮建设已经证明自己能够创造营收,但尚未证明能够创造自由现金流。
外部融资正在填补这一缺口。Oracle披露,通过市价增发股票获得净融资199.09亿美元,同时录得113.63亿美元含融资成分的客户预付款,在建设仍属资金密集型的阶段,公司正依赖外部资金支撑。值得注意的是,公告并未将这些款项对应到具体的资本支出项目,因此本季度财报并未量化扩建中有多大比例可以仅靠未来的经营性现金流来支撑。
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