2026-10-04 · 来源：{'name': '华尔街见闻全球·中继', 'url': 'https://wallstreetcn.com/charts/41959977'}
这位预言过2008年危机的大空头给出双情景推演：涨因业务，跌也因业务，折旧只是配角。
折旧年限写三年还是六年？在一位以预判崩盘成名的投资人看来，这场围绕AI服务器的会计辩论从一开始就问错了问题。作为电影《大空头》的原型人物之一，Steve Eisman当年因成功预测2008年金融危机而声名大噪；如今他直言，有关服务器折旧年限从3-4年延长至5-6年的种种讨论，过于学术化。
他的推演是两条岔路。假如AI走向繁荣，实际业务的增长幅度将远远超过会计细节所能施加的影响，折旧表上多算一年还是少算一年，撼动不了大局；反过来，倘若OpenAI等巨头失败并引发全行业倒退，市场重挫的根源同样在于业务本身的坍塌，而非折旧政策在账面上如何处理。两种情景之下，会计调整都只能坐在观众席。
由此提炼出他的核心判断：决定市场走向的，是AI的成败，而非会计账面的调整。
这也是他把OpenAI点名为市场最大风险的原因——在他眼中，真正悬在行情头顶的，不是报表上的年限设定，而是这家巨头乃至整个AI商业叙事能否兑现。
对算力产业链的买家与投资者而言，这番表态的指向相当清晰：与其纠结折旧科目的年限，不如盯住AI业务的真实回报——在Eisman的框架里，前者只是噪音，后者才决定行情的方向。
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