2026-09-24 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4893631.html'}
孙立平以消费三阶段框架诊断消费不振，指出防御性储蓄是关键症结。
学者孙立平在公众号"老孙荐读"撰文，将消费按时间顺序划分为三个阶段：生存或温饱、耐用消费品或大件、弹性的多样化消费。他视这一划分为分析当前消费不振顽症最重要的基础之一，而中国正卡在第三阶段的坎上。
三个阶段各有特征：温饱阶段主要是供给问题，靠增加供给解决匮乏和短缺，一般不会出现过剩；大件阶段依托现代化流水线生产，后期常因消费饱和出现生产过剩；最麻烦的是第三阶段。许多社会携带着第二阶段形成的巨大产能迈这道坎，在中国则突出表现为携带着世界工厂的产能，这正是过剩问题格外突出的原因。
与此同时，刚过去的大件消费阶段已在很大程度上耗干了人们的消费能力。孙立平比喻，这像竭尽全力跑了几个百米冲刺，不但精疲力尽，甚至体力透支（负债），此时鼓励、批评、喝红牛都没用。而第三阶段消费以提高生活品质为内容，却没有温饱、家电、汽车那样的主旋律，且弹性极大，多点少点甚至有无都不是刚性，情况一不好人们便削减支出，因而十分脆弱。
关于难以迈坎的原因，除宏观经济、收入、还债（所谓修复资产负债表）等因素外，孙立平认为防御性储蓄是重要因素，可解释消费低迷与居民储蓄大量增加并存的反差。经济学中消费存在刚性分层：吃饭、水电等基本生存开支最刚性；储蓄、还债、买保险等安全感保障属次刚性；旅游、升级换车、高端餐饮等改善型消费弹性最大。不确定性升高时，消费者会向下刚性迁移，弹性需求让位于安全需求。因此，一个社会迈入第三阶段的必需条件，是以社会保障等消解至少降低不确定性——出路只有一条：填平安全洼地。
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