2026-10-08 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4895350.html'}
股价一周涨超16%重返丑闻前水平，但距2020年1.07万亿日元的巅峰市值仍近乎腰斩。
一份金额可能超过5000亿日元（约合人民币215亿元）的私有化报价，正被摆上这家百年药企的谈判桌。据外媒报道，CVC Capital Partners与日本产业推进机构（NSSK）正考虑对小林制药株式会社发起收购，创始家族也可能参与其中。小林制药已通过声明确认收到这份提案，但强调尚未做出任何决定；另有知情人士透露，公司及创始家族已聘请银行和财务顾问评估这份报价。
对曾被称为“日本神药”的小林制药而言，提案来得正是时候。2024年3月，其旗下红曲保健品被曝导致健康损害，此后两年多，公司一直困在业绩下滑、股东施压与信任崩塌的漩涡里。
资本市场已经先行投票。截至9月29日收盘，受收购预期推动，小林制药股价一周内涨超16%，市值升至5346亿日元（约合人民币229亿元），基本回到丑闻爆发前的水平——但这仍只相当于2020年12月1.07万亿日元（约合人民币459亿元）巅峰市值的一半。
小林制药的产品线像一间浓缩的药妆店，从眼药水、鼻炎药延伸到香氛、除臭剂与家居用品。1886年，小林忠兵卫创立其前身“小林盛大堂”，转型生产商后避开大药企的主战场，以官方所称“在小池塘钓大鱼”的策略深耕细分市场。凭牙线棒、退热贴、去鸡皮膏等小物件，公司连续26个财年保持最终利润增长；2023年营收1734亿日元（约74亿人民币），其中国内业务贡献1304亿日元，访日游客消费回暖是一大助力，海外业务占比约24%，中国内地及香港市场合计约135亿日元、占约8%。
无论这次私有化进程走向何方，属于这类日本老牌药企的黄金时代，都已翻页。
主题标签: Kobayashi Pharmaceutical · CVC Capital Partners · NSSK · Kobayashi Chubei · Take-Private · M&A
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