2026-09-24 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4893858.html'}
两大火箭先后回收一子级，业内预计2027年上半年复飞概率大，成本闭环待检验
9月国内商业火箭发射密集：9月15日，蓝箭航天朱雀二号改进型将10颗千帆星座卫星送入轨道；9月16日，东方空间引力一号再送8颗千帆卫星上天；9月17日，快舟十一号搭载天仪51、52星入轨；9月20日，中科宇航力箭一号一箭9星，载荷包括银河航天等单位联合研制的鹏城首发星。
回收端的突破更为关键：今年7月与8月，长征十号乙与蓝箭航天朱雀三号先后完成一子级回收，中国由此成为继美国之后第二个实现运载火箭一子级回收的国家。但两枚一子级均尚未执行复用飞行，长征十号乙研制团队预计年底前完成复飞。一子级装有火箭大部分发动机、是整枚火箭成本最高的部分，复用意在把造价摊到更多次发射上。
商业闭环却尚未打通——国内多数火箭公司没有自有星座，复用省下的钱可能首先让卫星公司受益。一位长期跟踪商业航天的职业投资人表示，上游环节的收入与利润来自中下游，商业航天能否持续取决于卫星运营商能否收回投资并实现盈利；参照全球经验，一款火箭从首飞到商用约需两年，复用真正拉低产业链成本要到2027年至2028年。万创投行董事总经理耿佳帅判断，2027年上半年看到中国火箭复飞的概率较大，2026年内复飞属超预期；蓝箭航天此前公开表示争取今年四季度尝试首次复飞。
耿佳帅强调，真正的门槛不是能不能飞第二次，而是第二次飞完还能不能接着飞、成本有没有真的降下来，资本评估重心也已从技术故事转向可回收首飞及其复飞前提条件。箭元科技副总裁兼董事会秘书严佳认为，竞争将从谁先飞起来进入稳定生产、稳定回收、稳定复用的阶段。复用本身也有代价：回收船与着陆场需要投入，一子级为返回预留推进剂会占用运力；复飞周期取决于检修效率、复飞标准成熟度和订单规模，率先实现稳定复飞的企业，优势将呈复利式累积。
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