2026-10-15 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/4026325016383365'}
零新增之外仍有约146亿美元再投资滚动，对准备金水平的满意写进了操作日历。
一边是零，一边是146亿美元——美联储的资产负债表操作正呈现出鲜明的“维持模式”：不新增，只续作。
美联储周三表示，在接下来的操作期内，将连续第三个月暂停出于准备金管理目的购买美国国库券。纽约联储网站公布的安排显示，在截至11月13日的月度期间，其公开市场操作部门没有列出任何准备金管理购买计划，但同期仍计划进行约146亿美元的再投资购买。两类操作的性质并不相同：前者是向银行体系主动补充准备金，后者只是对到期资产滚动置换，不会额外增加系统中的准备金总量。
连续第三个月的暂停，让这一节奏从个案变成一种明确的姿态。它传递的核心信号相当直白：决策者对当前金融体系中的银行准备金水平感到满意，认为没有必要通过额外购买进一步向系统注入流动性。从机制上看，准备金过少往往伴随货币市场利率波动加剧，过多则涉及资产负债表规模的取舍——把水位维持在合意区间，正是暂停新增购买背后的政策权衡。
对跟踪美元流动性与国库券供需的机构而言，11月13日之后的下一期操作安排，将揭示这种“只续作、不新增”的模式会否延续。
主题标签: Federal Reserve · New York Fed · Treasury Bills · Bank Reserves · Monetary Policy
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