2026-09-11 · 来源：{'name': 'AIInvestor', 'url': 'https://www.ainvest.com/news/ainvest-option-flow-digest-2026-09-10-2609?utm_source=zacks&utm_medium=rss&utm_campaign=ainvest_news&utm_content=10107bea3e846f89be37'}
11个期权结构中有6个为净收入权利金,合计收取约8800万美元;在美联储加息几成定局之际,交易员趁方差溢价翻倍大举卖出波动率。
本交易日的期权行情与宏观大势背道而驰。11只标的的净权利金合计达1.422亿美元,其中6个结构为净收入(credit),意味着交易台收进的权利金比付出的多出约8800万美元。距离美联储议息会议还有五天,加息已是基准情形,而盘面上最大的几笔交易却是在“收钱承接”这种恐慌——市场在卖出保护,而非买入。不过有一家交易台对这一格局视而不见,转而买入了上行空间。
这种操作的动机是一道算术题。方差溢价目前约为两倍:纳斯达克100指数的已实现波动率年化仅约12.6%,而VXN指数报22.32;标普指数上的差距更大——溢价约为2倍。当期权价格隐含单月±5%的波动,而实际盘面只有±2.5%时,卖出这一价差是逻辑自洽且广为人知的交易,而以净收入为主的资金流向表明交易台正在大规模押注这一策略。
这笔交易的软肋在于:制定利率政策的人正注视着同样的平静。美联储主席Kevin Warsh在杰克逊霍尔会议上表示,金融状况“几乎没有显示出政策紧缩的迹象”,并补充道,在通胀问题上,“除此之外,我们仍有工作要做”。7月的按兵不动以9比3的投票结果通过,三张反对票均支持加息。
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