2026-11-03 · 来源：虎嗅·中继
组合拳次日失效，Anthropic首曝Q3环比失速并现亏损，市场底仍需等待
千亿元级的流动性工具没能挡住跌幅。尽管监管层连夜打出政策组合拳，A股今日仍延续下行，科创50指数大跌近4%，将前一交易日的涨幅全部吞没，科技板块成为市场最大拖累。
政策本身并不含糊：央行将互换便利工具额度提升至1000亿元，明显高于此前几百亿元的规模，券商与基金公司可借此获得更多资金入场买入；证监会释放预期，正讨论下调融资保证金比例，为个人投资者打开加杠杆空间——这一条此前市场并无预期；未来超额募资的上市公司，还须拿出一部分建立回购专享基金，用于低迷时购买自家股票。但这套真金白银的安排只形成了小水花式的支撑，很快消退。
关键在节奏：政策底不等于市场底。政策发力初期更多是踩刹车、观察市场反应，发现力量不足以扭转局势时才会加量，目前正处于从踩刹车到加量的过渡阶段。今天已出现新的加力信号——监管部门向部分投行机构传递口风，暂停部分大型IPO上市，并对已上市公司股东的大规模减持形成口头约束；两者均属口头传达，预计不会形成白纸黑字，国内主流财经媒体也未报道，但确会减轻卖盘压力。国家队层面，其偏好的几只ETF今日成交量迅速放大，不过单日力量不足以扭转趋势，需持续将弹药投放市场，才能形成有效对冲。
更大的制约来自海外。这一轮人工智能科技浪潮是全球联动的，一根绳上的蚂蚱——如果美国市场龙头稳不住股价，国内难以独善其身；美国科技股目前处于高位、状态不佳，很可能出现新一轮快速下跌。昨晚，美国大模型龙头Anthropic更新招股书，首次披露三季度数据：营收环比增速快速下滑，且三季度开始出现亏损。投资市场紧盯最新环比数据，数据一旦恶化，预期随之改变。在海外拖累未解、国内两个压力尚未解除之前，市场底仍需等待。
主题标签: Anthropic · A-Share Market · STAR 50 Index · Policy Support · AI Trade
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