2026-10-01 · 来源：{'name': '华尔街见闻全球·中继', 'url': 'https://wallstreetcn.com/member/articles/3782888'}
9月美元指数涨1.8%至101.24，人民币升至6.71，港股估值优势重现
同一轮超长债行情，眼下正被两类机构反向操作：一边是非银资金加速进场，一边是银行体系持续兑现收益。过去一周超长端延续走强，这种买盘与止盈的对峙进一步加深。
分机构看，基金延续加码节奏，券商扭转方向、转为净买入，保险则以配置型资金顶上承接抛压，三者共同推动非银买盘明显扩张。银行体系方向相反，尤以中小行的止盈减持最为突出。买盘结构的切换直接传导至价格：30年国债、地方债与信用债收益率全线下行。长端行情的边际定价权，正从银行转向非银。
外汇方面，9月美元指数先抑后扬，全月上涨1.8%至101.24，10月预计延续区间震荡。人民币兑美元同期小幅走强至6.71，10月料延续相对强势，预测区间为6.6至6.75。
港股的9月则在内外部流动性同步趋紧中度过，指数持续回调，资金面呈南向净流入扩大、外资流出的对冲格局。进入10月，估值优势重新凸显，若流动性边际缓和，阶段性修复可期；但趋势性行情仍要等待国内增量政策落地，这也是反弹能否升级的关键变量。
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