2026-09-25 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/3998333027471241'}
浮息债扩容由政策性银行与商业银行共同推动，各品种收益补偿分化明显。
据36氪报道，华泰证券就本轮浮息债扩容潮发布观点。该机构认为，此轮供给放量并非单一主体的动作，而是由政策性银行与商业银行共同推动的结果；供需双方的诉求在其中同时得到兼顾——发行人借此进行负债成本管理，投资者则多了一件资产配置的工具。
在比价层面，政策性银行品种目前并不突出。当前政策性银行浮息债与可比固息债的收益率基本持平；这意味着一旦潜在降息情景兑现，此类品种能够提供给投资者的收益补偿较为有限。
相比之下，部分商金浮息债获得了更为正面的评价。华泰证券指出，这类品种提供了更厚的收益补偿，但适配范围也有清晰边界——更加适合能够承受一定流动性约束、并且以持有至到期为主的配置型账户。更厚的补偿，对应的正是更长的持有期限与更弱的变现预期。
综合来看，华泰证券给出的选品路径是先区分账户属性、再匹配品种：以配置并持有到期为主、能够容忍流动性约束的账户，可以在部分商金浮息债上换取更厚的收益补偿；而对潜在降息情景的补偿诉求，目前政策性银行浮息债尚难充分满足。
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