2026-10-04 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4895363.html'}
拆分电影份额本是行业风控惯例，却被伪私募改造成面向个人投资者的募资入口
曹盾执导、马伯庸编剧、据称耗资三亿的《敦煌英雄》，在撤档、改名等波折后时隔三年终于上映，结果上映数天票房不到两千万，预计总票房仅三千多万元。真正让它重回舆论中心的不是口碑，而是联合出品方华文映像及其崩塌中的私募网络。
这家曾现身《你好，李焕英》《流浪地球2》联合出品名单的公司，依托影视招牌搭建的私募网络自2025年10月起崩塌，留下百亿兑付缺口与大量仍在追款的投资人，案件尚在侦查阶段。投资人高呼要把“电影投资高风险”重新写在脑门上，本就融资艰难的行业又添一条不良记录。
更该追问的是路径：华文映像如何将电影收益权益层层包装，说服摸不着门道的个人投资者？头部大片联合出品方动辄七八家，《敦煌英雄》片尾多达11家。文娱基金投资人叶生（化名）称，出让小额份额“当然还是因为太大的资金量需要融资”，且电影“费周期”——从策划到上映至少三年乃至五年、七年，不符合银行等常规渠道的贷款条件。
另一重考量是分散风险的刚需：数亿级成本叠加超支、延期、票房不及预期的变数，主控方拆分份额引入数十家联合出品方，用部分潜在收益对冲不确定性。叶生所说的“资源拼盘”则是行业通行逻辑——导演、演员身后的主理公司，加上版权方、院线与流媒体发行、后期制作、宣传、海外销售、衍生品开发等主体共同加持。
华文映像正是凭产业资源挤进知名电影的联合出品名单，其与影视行业的关联可追溯至2014年黄绍华创立的天华君泽资本管理有限公司。所谓高回报是否从一开始就是骗局，仍待侦查揭晓。
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