2026-10-04 · 来源：{'name': '虎嗅·中继', 'url': 'https://www.huxiu.com/article/4895336.html'}
六城Token工厂落地，云巨头年投三千亿美元，而商业模式的脆弱性风险同步累积
算力行业的记账单位正在改换：衡量基础设施价值，过去看采购多少张加速卡、租出多少机时，如今让位于Token——大模型运算中不可再分的最小计量单元，也是MaaS推理服务的核心计价单位。2026世界人工智能大会首设“Token经济”议题。IDC预测，中国企业级MaaS市场Token调用量将从2024年的114万亿跃升至2026年的40000万亿，两年放大三百余倍。
引擎是智能体。IDC预计，到2031年中国企业活跃智能体将突破3.5亿，年增长率超135%，其Token消耗将呈数量级增长。需求形态也改写了供给逻辑：堆砌硬件不再直接等同于推理产能，产业标尺正从资源导向转向效用导向，以真实数据吞吐量论英雄。
“Token工厂”应运而生。北京、天津、南宁、无锡、常州、中卫等城市已建成或在建此类设施，通过异构计算与智能调度把底层算力封装为按词元计费的弹性服务，既提升单机资源利用率，也助部分成熟商业场景跨过盈亏临界点。麻省理工学院《2025年商业AI现状》报告提供佐证：企业采用外部AI供应商的应用部署成功率约66%，为内部自建的两倍。
资本随之涌动。麦肯锡测算，到2030年全球数据中心相关投资需求约6.7万亿美元；仅2025年，微软（约800亿美元）、亚马逊（约1000亿）、Alphabet（约750亿）、Meta（约640亿—720亿）资本开支合计已超3000亿美元。但另一面不容忽视：估值狂飙之下潜藏非理性繁荣，商业模式仍显脆弱。投资逻辑正从规模扩张转向实际效用产出——真实终端需求能否兑现为Token产出，将决定词元经济是实是虚。
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