2026-10-04 · 来源：{'name': '36氪快讯·中继', 'url': 'https://www.36kr.com/newsflashes/4010887303532420'}
多数AIDD企业混用多种模式，整体市场尚小，资本与技术迭代决定行业兑现节奏
同一批AI制药公司，在卖方研报里被拆成了三种截然不同的生意。中信建投最新发布的研报给出判断：AIDD企业总体处于早期阶段，行业有望进入加速成长期。
按照研报的划分，AI biotech主要包含三种商业模式。第一类是仅提供软件服务的SaaS企业，以工具形态对外输出AI能力；第二类是服务型CRO，依托AI平台为客户进行新药筛选或评估；第三类是AI创新药企，通过AI平台自主设计新药，并自行推进研发管线。研报同时指出，目前多数AIDD企业并非押注单一路径，而是处于早期阶段，采用其中几种商业模式的结合。也就是说，软件、服务与自研管线，正在同一家公司内部交织。
与概念热度形成反差的是，整体AI制药市场目前仍比较小。真正的分水岭，在于管线能否上市兑现。
中信建投认为，行业走向收获期取决于三个条件的叠加：越来越多资本的参与、技术的持续更迭，以及AI制药管线逐步上市、在真实市场中获得验证。三者到位后，行业有望逐渐迎来收获期。对跟踪这一赛道的投资者而言，这份研报的价值在于提供了一个审视框架——判断一家AIDD企业的成色，先看它在三种模式中的组合位置，再看它距离管线上市验证还有多远。
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