萬安算力行情月报 · MONTHLY RESEARCH
萬安算力行情月报 · 2026年11月号
B300 领涨下的算力资产市场：指数、溢价结构与供需全景
封面：AI 数据中心实景（示意）MKT_SRC
摘要 · EXECUTIVE SUMMARY
- 价格：B300 行情指数 10 月上涨 13.9%，年内累计 +141%；HGX H100 指数年内 +262%，旗舰算力资产延续强定价周期。
- 结构：同一代际算力资产跨十四个市场呈现显著溢价梯度——中国大陆对美基准溢价 152%，印度为唯一贴水市场（-12%）。
- 供需：在售货盘 363 条对应已核验求购 16,800 单，稀缺度 46.3 : 1，卖方市场格局未变。
一、市场总览
本报告数据出自 AIXX 行情公开口径（挂牌市场数据、官方统计与行情指数管线），覆盖 GPU 整机、单卡、网络、存储等 40 个标的、八大脑算力市场区。
256.2
ACI 全球算力指数（盘中）
363
在售货盘（验货通过）
16,800
已核验求购订单
46.3 : 1
求购:在售 稀缺度
二、价格走势：旗舰算力资产的强定价周期
以 2025 年 11 月首个记录日为基准 100 归一化，B300 与 HGX H100 两条行情指数年内分别录得 141% 与 262% 的涨幅；进入 10 月，B300 单月再涨 13.9%，斜率未见收敛。指数为挂牌市场加权口径，反映可成交货盘的市场定价趋势。
图1 B300 and HGX H100 price indices (2025-11=100)数据来源：AIXX 行情（www.aixx.vip/market）
口径说明：各标的首个记录日=100。行情线含管线回填根（B300 275 根 / H100 300 根为估算），2026-09-16 起为管线实录段。指数为相对刻度，不构成任何报价承诺。
三、市场结构：十四市场溢价梯度
算力资产并非全球同价：以美区市场为基准，十四个市场的 B300 挂牌中位呈现 152%（中国大陆）至 -12%（印度，唯一贴水）的溢价梯度。中国大陆的高溢价由关税与合规通道成本、区域供需缺口共同决定，属结构性而非套利可消——跨境交付受出口管制约束，价差难以被贸易流抹平。
图2 B300 premium across 14 markets (US = 0%)数据来源：AIXX 行情（www.aixx.vip/market）
四、挂牌价带与资产评级
下表列出本月有真实在架货盘的标的（公开挂牌市场口径，单位：万人民币/台或套），价带为 P10~P90 分位区间，剔整机单极值。挂牌参考价≠成交价；评级为 AIXX 行情对流动性/回报/供需的复合评估。
| 标的 | 挂牌价带（万） | 在架 n | 中位 | 评级 |
|---|---|---|---|---|
| HGX B300 NVL16 | 945.8 ~ 1821.2 | 12 | 1236.2 | C |
| B300 | 1529.4 ~ 1758.8 | 7 | 1701.3 | B+ |
| DDR5 RDIMM 128G | 9.5 ~ 71.7 | 7 | 64.8 | A+ |
| Liquid-cooling CDU | 108.2 ~ 411.0 | 6 | 114.6 | A+ |
| MI300X | 156.8 ~ 559.0 | 5 | 166.5 | A |
| Quantum-2 X800 | 53.4 ~ 213.4 | 4 | 179.2 | A+ |
五、租金与供需
B300 卡时租金（11 市场全景）
图3 B300 hourly rent · 11 markets数据来源：AIXX 行情（www.aixx.vip/market）
- 在售货盘 363 条 vs 已核验求购 16,800 单，稀缺度 46.3 : 1（官方统计口径，大厅同源）。
- 租金为测算·真锚口径（B300 按代际折算），非挂牌价。
- 中国大陆租金 15 日温和回落（-1.0%），北美持平，东京走高（2.8%），欧洲 0.3%——区域电力与机房供给差异是主因。
六、方法论、口径与免责声明
数据来源：AIXX 行情公开口径——挂牌市场数据（验货通过货盘）、官方统计（大厅同源）、行情指数管线；在售货盘均经平台上门验货，绑定唯一验货报告编号，输入编号即可验真。
指数口径：行情指数为归一化相对刻度（首记录日=100），含管线回填根（本期内 B300 275 根、H100 300 根为估算），2026-09-16 起为实录段。
价带口径：P10~P90 分位剔极值；挂牌参考价≠成交价。
快照时间：行情线 2026-10-25 · 官方统计 2026-11-02 · 指数面板 2026-10-25T21:50。
免责声明：本报告由 AIXX 行情数据管线基于平台公开数据自动生成，仅供行业参考，不构成投资建议或价格承诺；转载请标注来源「AIXX 行情」并链接原文。
价带口径：P10~P90 分位剔极值；挂牌参考价≠成交价。
快照时间：行情线 2026-10-25 · 官方统计 2026-11-02 · 指数面板 2026-10-25T21:50。
免责声明：本报告由 AIXX 行情数据管线基于平台公开数据自动生成，仅供行业参考，不构成投资建议或价格承诺；转载请标注来源「AIXX 行情」并链接原文。
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